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除了美联储的货币政策,下半年市场最为关注的还是美国政府刺激政策的落实

来源:本站 作者:匿名 发布:2017-06-14

目前,除了美联储的货币政策,下半年市场最为关注的还是美国政府刺激政策的落实,这也可能反过来影响货币政策。此外,不断创下新低的波动率,叠加高企的美股估值,都令市场心生警惕。

  标普500指数今年以来的涨幅接近7%(去年11月至今近17%),美债收益率从2.6%降至2.2%(价格与收益率相反),黄金则上涨了12%。按照历史规律,股票持续上涨代表市场的风险偏好升温、通胀预期上涨;债券、黄金受追捧则是市场避险情绪高涨之时。这种风险资产和避险资产同步上涨的格局令人担忧。

  交银国际宏观研究主管洪灏的最新研究显示,在高风险偏好的市场环境下,全球大盘股都在跑赢,这个现象令人困惑。通常情况下,在高风险偏好的市场里,小盘股以及其他周期性资产,比如大宗商品和金融股,往往会跑赢。但铁矿石已经从今年3月份的高点下跌了30%以上,美国的金融板块回吐了今年年初以来大部分的涨幅。这是否蕴藏着大幅的下行风险?

  “黄金涨主要是因为频发的恐袭和政治风波,股、债同涨则主要因为通胀预期下降,现在增持债券并不是说明看好债市,而是在美联储今年大概率加息3次的情况下,面对估值高企的美股,市场需要增持债券来做一些缓冲,降低风险。”渣打银行(中国)财富管理部投资策略总监王昕杰对第一财经记者表示。

  全球最大资管公司之一的美盛中国内地及香港业务主管曾邵科则对记者表示,夏季财报季和8月税改方案出台之前,市场仍处于观望之中,预计下半年减税等刺激逐步清晰,虽美国大盘股估值明显偏高,但小盘股仍有上行空间。

  就政治风险方面,根据押注网站PredictIt,特朗普遭受弹劾的风险从美国联邦调查局(FBI)前局长科米遭到解雇之日的7%上升至18%,这也导致市场情绪受挫。

  “展望未来6~18个月的股市时,宏观前景或是最终的决定因素。当然,经济是有可能走向衰退的(最终也会走向衰退)。我们认为美国正在处于经济周期的后期,最大的顾虑在于大规模的财政刺激措施,此举或促使美联储加快政策收紧的步伐。”

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