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4月钢价涨势虽有迹可循,但却根基不稳,涨势虚高因素较多

发布时间:2016-05-06 09:28:04  来源:  作者: 查看:

05月06日讯

  2016年4月,在钢材低库存,钢厂短供应,下游稳需求,资金大推动的背景下,国内钢价再次出现拉涨虚高行情。截至4月29日,生意社钢铁指数为741点,较周期内最高点1053点(2013-02-21)下降了29.63%,较2015年12月20日最低点493点上涨了50.30%。(注:周期指2011-12-01至今)全月累计涨幅为16.14%,基本和3月相当。且据大宗商品数据商生意社发布的4月中国大宗商品供需指数(BCI)为0.36,均涨幅为3.08%,反映4月制造业经济较3月呈扩张状态,经济平稳运行。由此可见,国内经济触底反弹之势已经形成,4月钢价涨幅在情理之中。不过由于市场基本面复苏较为缓慢,难以支撑钢价的过快涨势,所以4月下旬钢价出现短期的回调行情。但是在业内投机情绪和市场成交好转的氛围下,钢价出现新一轮的涨势。加之五一节前补库行情的带动,预计五一节后钢价继续保持涨势行情。不过受制于淡季效应和钢厂发货增加,5月中下旬会再次出现回调。整体5月呈现先涨后跌行情。

  上游:供需紧缩支撑矿价 下游钢价推动上行

  4月国内铁矿石市场整体呈现“阶梯上行”态势。据生意社价格数据监测显示,截至4月29日,澳洲62%PB粉港口均价在493元/吨,较4月初涨19.92%,最大振幅25.95%。此次涨势主要是由于下游成材涨价而传导带动的,其基本面本身难以推动价格持续上涨,仅仅是支撑而已。从库存上看,4月全国主要港口库存基本保持在9900-10000吨水平;以及从矿山发货量上看,仅在4月上旬一周出现300多万吨的减少量,其余均保持在2100多万吨以上;均说明矿石供应充足。而从钢厂库存上看,截至4月底进口矿平均库存量在31.40万吨,库存天数26天,均达到年内次新高水平,显示了矿石需求增速十分有限。所以供需面比3月要相对紧缩,价格涨势难以持续,但可以支撑矿价涨势水平。因此,在下游钢价大涨之后,原料市场被推动上涨。其中唐山普方坯价格在4月整体大涨23.88%,振幅更是高达31.34%,使得原料铁矿价格一涨再涨。加之期货价格连番涨停,催生市场投资热潮。最后形成期现联动上涨,价格阶梯上行的格局。综上所述,4月矿价虽然虚涨成分较多,但价格已经新上490元/吨的台阶,且普指亦涨至60元/吨以上,所以矿贸商在无实质利空影响因素下,不愿意低价出货,仅实单让利成交。另外,据生意社了解,4月29日至5月5日期间,澳大利铁矿石出货1461万吨,较上次统计减少47万吨;巴西出货722万吨,较上次统计降173万吨,所以预计节后矿价依旧有短期的上升空间。再结合生意社基于百家铁矿石多空调研(25%看涨,41%看平,34%看空),预期5月矿价依旧先涨后跌,最高价520元/吨,最低价460元/吨。

  钢市:行业上演“银四”热潮 市场操作理智降温

  钢厂利润增加,复工延续;社会库存低位,现货依旧紧缩;形成基本面多空胶着场面,支撑市场价格坚挺。加之场外资金推波助澜,期货价格连续走高;导致钢价再次上涨,钢铁行业上演“银四”热潮。

  供应方面:据生意社数据显示,截至4月底,全国163家钢厂高炉开工率为78.87%,周环比小幅上升0.28%,月环比回升1.11%;且有86.50%的钢厂盈利,且分别连续回升4周和11周。另据中钢协数据,4月中旬的粗钢日均产量在168.79万吨,旬环比再涨1.55%,创下五个月以来新高。显示了钢厂盈利水平继续扩大,复工意愿强烈,已停产和僵尸钢厂亦加入到复产队列(据生意社不完全统计河北地区已复产1850万吨),导致产量继续增加且覆盖面扩大。因此市场供应逐渐宽松,对5月钢价上涨再次形成短期压力。

  检修方面:据生意社不完全统计,截至4月底,总高炉检修影响铁水产量在33.18万吨/日,月环比再降5.82万吨/日。由此可见,4月市场检修再次缓解,5月供应回升压力增加,利空钢价。

  库存方面:截至4月底,社会五大钢材库存量降至908.06万吨,连续下降八周,跌回春节前期水平,同比下降继续扩大33.49%。另外中钢协数据显示,4月中旬钢厂库存又降至1300.23万吨,月环比下降5.47%。显示市场去库存化行情加剧,在钢厂和社会库存双降情况下,钢价的高位运行可持续。

  下游方面:据生意社数据,2016年3月房地产开发投资增速累计值月环比大涨106.67%,建设投资额亦大涨97.14%,房屋新开工面积同比增速累计涨40.15%,显示了房地产市场的火热。但据生意社建材价格监测显示,非金属类建材(玻璃,水泥等)涨势却不到1%,而螺纹却是其的22倍之多,显示了房地产市场对产品影响有限,涨幅多为资金和业内炒作之举。

  宏观方面:2016年4月钢铁行业PMI为57.3%,较3月回升7.6个百分点,连续第五个月出现回升,且时隔两年后重新回到荣枯线上方。但4月新订单指数较3月下降0.4个百分点,不过仍连续两个月位于临界点以上,且为2015年以来的次高点。显示当前钢企虽然订收缩单缩,但钢价上涨和库存低位,刺激了钢铁行业整体上行,形式好转。

  综上所述,4月钢价涨势虽有迹可循,但却根基不稳,涨势虚高因素较多。且基本面市场供应在5月会出现放量,因此预计4月涨势难延续,5月回调概率较大。

  2016年4月钢市回暖行情的直接原因依旧是市场炒作热情,且期货价格的上涨带动占据大部分原因,而根本原因仍旧是在国家去产能背景下的经济企稳和资金宽松政策。因此,4月钢价的回升,即在意料之外,也在情理之中。另外,因唐山世园会而出的限产政策在5月正式启动,预计限产累计33天内成材影响660万吨,铁矿石120万吨/月。由此可见,影响原料会比成材来的大。所以预计五月钢价先涨后跌,节点在中旬的钢厂放量上。再结合生意社基于百家行业多空调研(23%看涨,42%看平,40%看空),预期生意社钢铁指数最高点在770点,最低点710点。

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