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市场资金呈现紧张趋势,银行间同业拆放利率全面上扬

发布时间:2016-04-26 10:04:11  来源:  作者: 查看:

04月25日讯

  央行在公开市场延续巨量投放,但市场利率依旧走高。

  中国人民银行于本周一以利率招标方式开展了1800亿7天期逆回购操作,中标利率2.25%。央行当日在公开市场实现净投放1500亿元,为本月连续第九次净投放,九日累计净投放量达8850亿元。

  不过与此同时,市场资金呈现紧张趋势,银行间同业拆放利率全面上扬。

  25日,上海银行间同业拆放利率(shibor)普遍上行。其中,隔夜利率上涨0.70基点至2.0450%,7天期shibor利率上涨0.80基点至2.3420%,14天期shibor利率上涨1.70基点至2.7870%,1月期shibor利率上涨1.15基点至2.8230%,3月期shibor利率上涨0.55基点至2.8735%,6月期shibor利率上涨0.15基点至2.9040%。

  中证报援引市场人士指出,上周央行维稳意图明显,但放水意愿有限,短期资金缺口大且未能并被弥补,资金面整体趋紧。而考虑到本周有8700亿元逆回购到期、5月再次面临缴税、6月则面临二季度末MPA考核等因素,新一波流动性冲击可能再次袭来,市场或再度面临流动性考验,资金利率和债券收益率短期仍面临上升压力。

  Shibor主要代表着主要机构负债端的利率,中国科学院教授刘煜辉认为,当前shibor利率较高,金融机构资产收益与负债成本出现倒挂:

  一方面实体经济的回报率下降非常快,但是从信用市场来看,因为存在大量的借新还旧、债务存续,使得资金要求的回报降得非常慢,它直接反映我们的金融机构资产收益水平和负债成本之间出现倒挂。

  2009年3月应该是我们过去六年中资产收益率的低点,09年3月和现在相比,现在几乎所有资产的收益率都比09年3月份要低,特别是信用债显著的低,回头再看负债成本,09年3月份我们的Shibor7天大概是0.8、0.9%,我们的理财6个月大概是2.8、2.9%,而今天我们的Shibor7天是2.3%,理财6个月至少在一周之前还要接近4.3%,我们看到整个金融投资的状况、信用市场的状况是4%以上的负债成本去支撑一个不到3%收益的债券,怎么实现?

  只能借新,只有加杠杆、加久期、加风险才能实现,今天Shibor7天2.3%是非常贵的利息,大家可以想一下,传统中国的基准利息,也就是说一年期储蓄存款的基准利息是1.5%,一般银行会上浮50%,即2.25%,这是银行对非金融储付部门的信用,而且一年期,这个信用居然比银行和银行之间同业只有7天的信用还要便宜,所以Shibor是非常贵的利息。

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